金观平：让碳市场更加活跃有效

　　近日，我国碳市场领域第一份中央文件——《关于推进绿色低碳转型加强全国碳市场建设的意见》印发，标志着全国碳市场中长期发展有了明确的时间表、路线图。“建设更加有效、更有活力、更具国际影响力的全国碳市场”，《意见》描绘的发展蓝图，对全面增强碳市场能力、提升碳市场活力提出了更高要求。

　　碳市场，一头牵着“双碳”目标，一头连着经济增长，设计的初衷就是提供一种灵活交易机制，化解减排成本高、转型动力不足的难题。一个成熟的碳市场，至少具备价格发现和资源配置功能——既能以碳价为锚点，真实反映减排的成本、收益；又与企业的技术改造、投资相关联，让技改企业能够通过“卖碳”获利，引导更多资金、资源流向低碳领域，加速行业全面绿色转型，真正实现“排碳有成本、减碳有收益”。

　　充分发挥碳市场的各项功能，保持市场活力是前提。运行4年多来，全国碳市场交出了一份稳健发展的答卷，制度体系日趋完善，推动低成本减排的功能逐步显现。但是，市场交易活跃度、金融化程度仍有待提升，交易多集中在临近履约期，呈现出“潮汐”特征，表明企业的交易目的仍以履约为主，交易品种也是较为单一的现货产品。

　　碳市场是典型的政策导向型市场，规则的完善与调整影响着市场活力。观察换手率这个反映交易活跃度的指标，2024年全国碳市场年内换手率为3.5%，较2023年有所提升。究其原因，在于市场规则的调整，减少了企业扎堆交易和捂货惜售现象，让沉淀的配额更好“动起来”。不过，与欧盟等国际碳市场相比，我国碳市场换手率仍明显偏低，还需在扩展交易主体、丰富交易产品、优化配额分配等方面下功夫，打出提升碳市场活力的“组合拳”。

　　扩容，让碳市场“有更多人来买”。今年，我国碳市场首次扩围，新增钢铁、水泥、铝冶炼三大行业，对全国60%以上碳排放量实现了有效管控。此次《意见》也明确要求，到2027年，全国碳市场基本覆盖工业领域主要排放行业，有望进一步增加交易、活跃市场。在依法合规、风险可控前提下，还应稳妥推进符合要求的金融机构参与全国碳市场交易，适时引入其他非履约主体。

　　增品，让碳市场“有更多货可买”。作为比较典型的权证市场，碳市场有较强的金融属性，如更好发挥其作用，有必要进一步丰富能够体现信用、期限、流动性等转换功能的交易品种。稳慎推动金融机构探索开发与碳配额挂钩的绿色金融产品和服务，建立碳质押、碳回购等政策制度，盘活碳资产，降低融资成本；研究碳期货、碳期权，完善碳金融衍生品及相关规则，提升价格发现与风险管理能力。

　　“到2030年，基本建成以配额总量控制为基础、免费和有偿分配相结合的全国碳排放权交易市场”，这一规划本身就带有强化市场预期的作用，利好市场活力提升。实现这一要求，在步调上要把握好快与慢的关系，循序渐进推行政策，留足政策调整的空间，以解决交易主体、品种、方式等突出问题为重点，让全国碳市场更加活跃有效。